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    2. 21深度|轉型、出口、多元化 白電三巨頭競爭已在空調之外

      來源:21經濟網 | 2023-08-31 21:25:17 |

      21世紀經濟報道記者葉碧華 實習生劉祖鳳 廣州報道


      (資料圖片僅供參考)

      8月30日晚,美的集團(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH)、格力電器(000651.SZ)三大白電巨頭陸續公布上半年業績。受國內經濟復蘇加快、消費市場趨暖影響,家電行業也加速恢復。

      其中,美的集團在上半年實現營業總收入1978億元,同比增長7.69%,歸母凈利潤182億元,同比增長13.98%。同期,海爾智家營收1316.3億元,同比增長8.2%;歸母凈利潤89.6億元,同比增長12.6%。而格力電器在上半年營收992.37億元,同比增長4.22%;歸母凈利潤126.73億元,同比增長10.52%。

      盡管白電三巨頭都實現了收入利潤雙增長,但從中報不難看出,三家公司的收入構成、盈利能力、轉型進展都不盡相同。在中報發布的次日,資本市場對三家公司的業績也有所區別。

      截至8月31日收盤,美的集團、海爾智家、格力電器股價分別為56.51元/股、23.51元/股、35.79元/股,較上一個交易日變化-0.55%、+0.26%、+1.91%,公司總市值3968.69億元、2218.90億元、2015.48億元。

      空調紅利能否延續?

      國家統計局數據顯示,上半年國內GDP同比增長5.5%。家電行業的國內市場表現與宏觀經濟的走向基本一致,二季度恢復進度加快,但細分品類表現差異較大。

      以空調來說,因今年南方較早出現的高溫天氣和華北平原持續高溫,疊加去年低基數,助推空調銷售高增長,品類增幅引領上半年家電市場。全國家用電器工業信息中心發布的數據顯示,今年1-6月空調市場零售額為907億元,同比增長16%。

      自2020年空調收入超越格力之后,美的繼續穩坐國內空調老大的寶座。上半年該公司暖通空調營業收入為920.07億元,同比增加10.54%,毛利率為23.37%,同比增長2.32%。同期,格力空調業務收入為699.98億元,同比增長1.82%,毛利率為35.69%,同比增長5.82%。

      受惠于二季度開始的空調熱銷,上半年海爾空氣解決方案也錄得雙位數增長,收入231.47億元,較2022年同期增長18.9%??ㄋ_帝空調品牌負責人白駿此前透露,上半年海爾系空調聚焦“穩規模、促零售、提結構”,全渠道零售額同比增長17%,高端份額占比突破40%。

      有分析認為,國內市場大宗原材料價格與去年同期相比出現了明顯回落,加上市場競爭變得更加理性,產品價格相對穩定。在這些因素共同作用下,行業盈利能力相比去年同期有了一定改善。

      同時,由于用戶群體在消費能力、消費觀念等方面的差異,家電消費呈現出明顯的分層趨勢。一方面,高端市場在品質消費、悅己消費以及成套購買等因素的帶動下穩步增長。以空調產品為例,2023年上半年高端掛機(3500元以上)零售額占比為12.4%,同比提升3.2個百分點。另一方面,低端市場規模也在不斷增長,例如線上2000元以下的掛機零售額占比為15.2%,同比提升1.6個百分點。

      美的方面認為,具有增量空間的縣鎮級低線市場是上半年空調銷售的重要區域,而在產品結構上,面向快速制冷供暖、健康舒適送風、改善空氣質量以及不同居室場景細分需求的差異化創新持續推動產品迭代升級,同時帶動線下空調均價持續增長。受此帶動,二季度美的總營收1012億元,首破千億大關,同時也創下該集團單一季度營收歷史新高。

      但在奧維云網總裁助理兼研究創新部總經理趙梅梅看來,今年上半年空調以一己之力撐起了整個家電行業大盤的增長,但這也對2024新冷年需求造成了一定透支,趙梅梅認為,下半年空調增速已經進入收窄區間,預計空調行業全年增幅大概在9.1%。

      轉型成效不盡相同

      《2023年中國家電行業半年度報告》指出,2023年上半年家電行業出口規模為2967億元,同比增長5.2%,國內銷售規模為3711億元,同比增長2.8%。隨著家電行業進入存量時代,不少企業都開始將目光投向其他領域。

      以美的為例,近年深化ToB業務模式的變革轉型,目前已形成“1+3+N”(“1”是智能家居事業群,“3”是工業技術、樓宇科技及機器人及自動化,“N”為多個創新業務)的業務結構,并橫向拉通各業務部門,形成“美的能源”、“美的醫療”的板塊輸出口徑。

      據中報披露,分產品來看,美的“暖通空調”、“消費電器”和“機器人、自動化系統及其他制造業”分別營收920.07億元、681.36億元和172.62億元,同比增加10.54%、2.72%和26.07%。

      其中,工業技術、樓宇科技、機器人與自動化等B端業務報告期收入均錄得兩位數增長。工業技術報告期收入為136億元,同比增長12%;樓宇科技報告期收入為148億元,同比增長21%;機器人與自動化報告期收入為152億元,同比增長24%。

      美的集團董事長兼總裁方洪波此前曾表示,今年美的將在穩固家電核心業務的同時啟動第二引擎,發力機器人與自動化、樓宇科技、新能源汽車零部件、先進儲能等廣東重點發展的戰略性新興產業,構建第二曲線驅動增長。從中報的情況來看,美的旗下三大ToB事業部在上半年均實現了過百億收入規模,消費電器的收入占比進一步下降至34.59%。

      格力也提出要轉型為“一家多元化、科技型的全球工業集團”,旗下擁有格力、TOSOT、晶弘三大消費品牌及凌達、凱邦、新元等工業品牌,產業覆蓋家用消費品和工業裝備兩大領域,產業鏈向上游延伸至壓縮機、電機、芯片、漆包線、銅桿、電容器等,下游延伸至廢舊家電綠色回收處理循環再利用等領域。

      分產品來看,上半年格力空調產品的營收占比也有所降低,從去年同期的72.20%降至70.54%;但其余產品的收入占比仍然是個位數。

      其中,生活電器收入為21.77億元,同比增長0.02%,營收占比為2.19%;工業制品收入為54.88億元,同比增長90.01%,營收占比為5.53%;智能裝備收入2.48億元,同比增長23.68%,營收占比為0.25%;綠色能源收入29.15億元,同比增長51.32%,營收占比為2.94%;“其他主營”和“其他業務”營收占比分別為0.91%和17.64%。

      值得一提的是,報告期內,格力電器銷售費用為84.10億元,同比增長71.01%,對此較大增幅,公司解釋稱是“受產品安裝維修費增長影響”;上半年研發投入37.14億元,同比增長18.71%;營業成本同比減少1.65%,管理費用同比增加21.07%,財務費用同比減少69.8%。

      同期,美的集團銷售費用同比增加16.57%,管理費用同比增加14.53%,研發費用同比增加12.72%至66.11億元;海爾智家銷售費用同比增加6.6%,管理費用同比增加6.25%,研發費用同比增加9.3%至50.26億元。

      此前,格力電器董事長兼總裁董明珠在一檔訪談節目中,首次就公司跌出“2023《財富》世界500強榜單”作出回應,稱不會為此難過,并認為當下的格力是健康的,還說“企業真正發展,靠的是內在能力、創新實力、人才沉淀和管理水平”。從財務數據來看,近年格力在收入規模上確實有所“停滯”,非家電產品的收入也未能迅速提升上來。

      截至2023年6月30日,在格力的前十大股東名單中,第一位是珠海明駿投資合伙企業(有限合伙),持股比例為16.02%,報告期末持有的普通股數量為9.02億股,股份狀態為質押。董明珠個人位列格力電器股東第八位,持股比例為0.79%,報告期末持有的普通股數量為0.44億股,其中0.33億股為有限售條件的普通股,0.11億股為無限售條件的普通股。珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)與董明珠為一致行動人。

      出口壓力不容小覷

      2023年全球經濟增速放緩,中國家電業出口面臨海外需求走弱、訂單不足等多重壓力,因歐美等發達國家需求走弱、渠道商去庫存等因素影響,國內對其出口額下降,而對東南亞、中東非等地區的出口額保持增長。

      根據海關總署數據,2023年1-6月家電行業累計出口額為431億美元,同比下降2%。受人民幣貶值等因素影響,以人民幣計價的中國家電出口額為2967億元,同比增長5.2%。在各品類中,冰箱行業出口額同比下降3.3%;洗衣機行業出口額大幅增長29%;空調出口額微弱增長0.4%。

      不少家電人士都對記者表示,“今年出口市場不好做”。但在資深產業專家蔡瑩看來,企業還是要關注外貿訂單,“目前世界地緣政治變化,海運運力及價格,大宗原材料供應以及匯率波動等對我國外貿訂單產生了較大影響,但中國畢竟還是世界制造工廠,占到世界產能的30%,沒有出口會造成我們產能嚴重過剩,價格內卷,甚至導致企業倒閉,進而影響經濟和消費的貨幣乘數擴張?!?/p>

      對于家電行業而言,十多年前就開啟了出海的征程。據中報披露,上半年格力內銷營業收入為689.08億元,營收占比為65.76%,同比增長10.06%,毛利率為37.08%;外銷營業收入為128.19億元,營收占比為14.42%,同比減少6.67%,毛利率為19.96%。其他業務占比為19.82%。

      截至2023年6月30日,美的國內營業收入為1164.52億元,同比增加11.09%,國外營業收入805.36億元,同比增加3.47%。上半年,美的海外業務實現規模增長和穩定盈利,經營韌性得以提升,海外營收占比40.88%,海外業務毛利率上升3.3%。

      目前美的仍在加快拓展和完善海外渠道布局。利用數字化工具賦能終端零售,今年上半年新拓超過1萬家海外終端網點數量,累計終端網點數量超過10萬家;同時不斷完善品牌矩陣方面,新增合作國際知名意見領袖(KOL)、網紅達人近400人。

      對于旗下擁有海爾、卡薩帝、Leader、GE Appliances、Candy等品牌的海爾來說,海外營收更是重要的收入來源,上半年公司海外營收669.2億元,同比增長8.8%。其中,在美洲、歐洲、南亞、東南亞、日本市場,海爾智家營收增長4.5%、29.6%、23.5%、6.3%和6.0%。

      為了實現海外市場的持續增長,上半年海爾智家先是奠基了埃及生態園,隨后又投產了巴基斯坦廚電工廠;加上去年先后投產的南亞冷柜工廠、美國那卡羅萊納州熱水器工廠和土耳其洗碗機工廠……隨著這些布局的完成,海爾智家有望釋放更多產能,進一步拓展海外市場潛力。

      目前,家電行業如何突破存量瓶頸,創造新增量來源,仍是當務之急。隨著國內家電市場進入存量時代,市場逐漸飽和,開拓出口海外市場成為了家電企業的一項重要戰略,然而,家電出海并非易事,面對不同國家的消費習慣、技術標準和競爭對手,家電企業需要更加精細化的產品定制和市場營銷策略。出海,家電企業仍然任重而道遠。

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